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方正证券进出口分化程度或将有所收敛较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

方正证券:进出口分化程度或将有所收敛 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

海关总署:7月份,我国进出口总值3784.8亿美元,同比增长6.9%。其中,出口2128.9亿美元,同比增长14.5%;进口1655.9亿美元,同比下降1.6%;贸易顺差473亿美元,同比增长166.4%。

点评:7月出口增速高于我们及市场预期,进口增速则低于我们及市场预期,出口与进口的分化程度再度扩大,贸易顺差也创历史新高,外需拉动继续成为经济企稳并温和改善的主要力量之克鲁兹一直希望传递给人们“奋斗”“青年”的精神一。

7月出口增速超预期,我们认为可能主要存在以下三方面原因:

外需确实在改善,对主要贸易国家的出口增速均有同时全面引入凤凰卫视庞大的节目内容;双方还将进行凤凰卫视节目在彼此站内视频分享模式下的广告销售。这样上升,劳动密集型产品出口增速有所改善。7月对美国、欧盟以及日本的出口增速均有上升,对这三大经济体的出口总额增速由6月的8.2%升至12.6%。

对周边东南亚国家的出口增速也由6月的9.7%升至12%,对其他金砖国家出口增速由6月的同比下降2.2%改善至同比增长5.7%,对香港的出口增速由6月的6.6%升至13.3%。出口商品方面,7月出口鞋类、玩具以及纺织服装等劳动密集型商品的增速均有改善。

促进出口的外贸稳增长政策效果有所体现。今年5月国务院发布了19号文《关于支持外贸稳定增长的若干意见》,之后各地方以及商务部、海关、税务等部门纷纷开始出台落实文件,其效果或已在7月份的出口数据中有所体现。另外,习主席今年7月在拉美、韩国等国家进行外交活动,尤其访韩期间表示争取年内正式签署韩中自贸协定(FTA),而7月中国对韩国的出口增速也由6月的同比零增长大幅升至32.1%的增速,达到了2012年3月以来的最高。

存在部分热钱流入嫌疑,或一定程度增加出口水分。7月出口数据当中存在一些异常部分,令我们怀疑存在部分热钱借道贸易渠道流入的可能:一是海关货运监管业务的出口货运量增速与7月出口金额增速存在较大差异,7月海关监管出口货运量仅增长0.4%,而7月出口金额增长14.5%;二是部分高价值的主要商品出口金额增速暴增,但出口数量增速却有所下降,例如贵金属或包贵金属的首饰7月出口金额增速由6月的56%进一步大幅升至135.6%,而其出口数量增速则由6月的15.8%降至9.8%,其出口金额增速大约拉动了7月出口同比增速1个百分点以上。另外,人民币兑美元即期汇率走势,尤其在7月下旬人民币的升值趋势更为明显。

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