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国信证券双债危机影响有限维持年报行情判断较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

国信证券:双债危机影响有限 维持年报行情判断 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

4月19日上证指数报收2999点,跌幅1.91%,深成指报收12799点,跌幅1.55%,中小板指报收6373点,跌幅0.95%。

创业板指报收994.点,跌幅0.89%。金融、有色和煤炭等跌幅居前。

评论:

4月19日美国标普在一份报告中维持美国长期债务的最高评级不变,但首次把AAA主权信用评级展望下调至“负面”。

受标普将美国信用评级前景由稳定降至负面及欧美股市下跌的影响,A股也出现较大幅度的调整。

这里首先要强调的是:(1)并有人照顾。第二天老人非要走是评级前景预期下调至负面。(2)尽管调整为负面,受冲击最大的债市反应平淡而没改变其运行趋势,而股市反应却较大。

落实到投资策略上,我们维持年报行情的判断,(1)目前是年报期间,业绩是维持行情的重要依据。截至4月18日,已经公布的上市公司1516家,2010年的净利润增速达到39%。从2011年的一季报的情况来看,公布的212家,盈利增速达到50%。(2)历史上美国债务评级曾经被列为“负面观察”,但是股市并没有改变运行趋势。(3)主权债务风险砸下的坑往往给中长期投资者提供买点。我们在去年5月10日欧债危机爆发时,曾发布《主权债务风险冲击股市提供中长期买入机会》的报告,事后证明半年后所有的股市都超过当时主权债务危机时的高度。(4)需要提示的是,在一季报期间一些前期超跌的股票在业绩驱动下,有风格轮换的倾向。(5)短期希腊引起的欧债危机对市场影响有限,但需密切跟踪。

历史告诉我们:即使下调评级也不可怕,何况还没下调评级(1)即使下调评级也不可怕历史表明,对美国主权信用评级并不会给股市带来负面影响。惠誉评级1995年11月至1996年春天将美国债信评级列入“负面观察名单”,穆迪1996年1月份把部分美国公债置于可能下调评级的名单中。我们看到美元和股市并没有受此消息影响而出现较大波动。

(2)目前仅仅是展望评级负面,标普表示,美国主权债信评级两年内可能被调降的几率为1/3标普的公告是美国债信评级展望自1995年和1996年以来首次被下调至“负面”,标普表示美国主权债信评级两年内可能被调降的几率为1/3。

在2009年51997年被评为广东省示范性乡镇成人文化技术学校;连续两年被评为顺德区先进成人文化技术学校, “全国德育管理先进学校”、“全国教育站系统示范单位”、“佛山市绿色学校”、“佛山市安全文明校园”、“国家素质教育与校园文学研究先进实验学校”等多项殊荣。月,标普下调了评级为AAA的英国国债的展望,2010年10月,标普将英国国债的评级展望调回至“稳定”,最后主权债务评级维持“AAA”没变。理由是英国政府推出了财政紧缩计划。

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